2022년 실적에 미국 인텔 NAND 사업부 매출이 추가된다고 가정

메모리 반도체 업종의 대표주 SK하이닉스의 목표주가를 13만 원에서 16만 3천 원으로 상향 조정한다. 중국 시장감독 총국의 조건부 승인이 SK하이닉스의 주가에 긍정적이라고 판단하기 때문이다. SK하이닉스의 2022년 실적에 미국 인텔 NAND 사업부 실적이 추가된다고 가정한다. 인텔 NAND 사업부 매출은 2019년과 2020년에 각각 5.1조 원, 6.3조 원이었고, 인수 대상이 아니었던 옵테인 사업을 제외하면 5~6조 원으로 추정한다. 2022년 SK하이닉스 매출에 이를 반영해 53.3조 원으로 추정한다. 이에 대한 컨센서스는 아직 48조 원 내외이므로 하나금융투자 추정치는 컨센서스 대비 5.3조 원 높다. NAND 업종의 제품가격 지표가 DRAM 대비 변동성이 크고 예측이 어렵다는 점 때문에 이와 같은 매출 추정이 타당한 것인지 100% 확신할 수는 없지만 연결 매출로 반영될 가능성이 크다는 점을 고려하면 2022년 매출을 53.3조 원으로 추정한다.

[SK 하이닉스] 하나금융투자 Daily 종합.pdf