영업 환경의 장벽을 넘어서 22년 이연 수요 기대

- 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 ‘190,000원’ 유지
- 프리미엄 가전 제품 판매 호조로 동사는 매출액 기준 21년 글로벌 가전 업체 1위를 기록할 것으로 예상되며 22년에도 북미 중심의 가전 수요 성장이 지속될 것으로 기대
- H&A 사업부에 적용한 EV/EBITDA는 4.2x로 (vs.글로벌 가전 업체 평균 7.7x 및 주요 경쟁사 whirlpool 6.0x) 전혀 부담이 없는 수준이며
- 차량용 부품의 전방 수요는 여전히 견조하다고 판단. 21년 VS 사업부의 적자 지속에도 불구하고 수주 잔고는 기존 가이던스 60조원을 상회할 것으로 추정하기 때문
- 1H22까지 반도체 부품 부족 상황은 지속될 것으로 예상하나 영업 환경 개선 시 VS사업부의 흑자 전환이 가능할 것으로 판단하며 기존 타겟 밸류에이션 유지
- 자세한 추정치 변경 및 목표주가 조정은 경영 실적 컨퍼런스콜(1/26) 이후 반영 예정

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