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[현대백화점] 1분기 견조한 실적 개선 지속 전망

목표가 98,000 \| 투자의견 Buy

1분기 연결 영업이익 18% 증가 전망 1분기 연결 총매출과 영업이익은 각각 전년 동기대비 15%, 18% 증가한 2조 3,330억원과 770억원 수준이 가능할 전망이다. 백화점 기존점이 YoY 8%, 면세점 매출이 30% 증가하면서 외형성장을 견인할 전망이다. 특히, 백화점은 전년도 리빙/가전 중심에서 고마진 패션 카테고리로 비중이 옮겨가고 있어 수익성 측면에서 긍정적이다. 면세점은 베이징 올림픽 영향 1분기 일매출 70억원 수준이 예상되는데, 4분기(일매출 77억원 추정)보다는 떨어지지만, 전년도(일매출 50억원 추정)보다는 높은 수치다. 다만, 따이공 할인률 상승으로 적자폭은 다소 증가할 전망이다. 전년도 사용권자산(임차료)상각비(분기 35억원) 환입 여지가 있지만, 보수적으로 보는게 바람직해 보인다. [현대백화점] 하나금융투자 Daily종합.pdf

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