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[Naver] 수익성 점진 개선될 것

목표가 440,000 \| 투자의견 Buy

1Q22 Preview: 영업이익 컨센서스 하회 예상 NAVER 1Q22 매출은 1조 8,711억원(YoY +24.8%), 영업이익은 3,177억원(YoY +10.0%) 수준을 기록할 전망. 컨센서스는 매출액 1조 8,879억원, 영업이익 3,517억원 수준. 서치플랫폼은 비수기 영향 & 전년 동기 높은 기저 효과로 매출 성장 다소 둔화되나, 빅브랜드 프리미엄 DA 채택 증가 & 지면 확대로 상반기까지 디스플레이 광고 성장은 20% 이상 유지 예상. 커머스 역시 성장 둔화 및 CJ 택배 파업 영향으로 매출 성장 YoY +26.2%에 그치고 핀테크는 +37.1% 전망. 컨텐츠는 웹툰, 스노우 성장으로 +69% 성장 전망하나 클라우드는 비수기 영향으로 +19.8%에 그칠 것으로 예상. [Naver] 교보증권 Daily종합.pdf

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