2Q22 Preview: 견조한 나보타와 전문의약품, 영업이익률 개선 中

2Q22 매출액은 3,149억원 (+8.7% yoy), 영업이익 274억원 (+46.5% yoy), 영업이익률 8.7% (+2.2%p yoy)를 추정하며 컨센서스를 소폭 상회할 것이라는 전망이다. 1분기 나보타의 고성장과 전문의약품 매출 상승에 힘입어 2분기까지 이어질 것이라는 전 망이며 하반기에는 펙수프라잔의 출시와 연구개발 성과(당뇨병 치료제 및 폐섬유증 신약)까지 확인할 수 있을 것이라는 판단이다. 2022년 예상 연결 매출액은 1조 2,970억원에 영업이익 1,183억원(OPM 9.1%)을 전망하며, 펙수프라잔의 출시가 1~2달 지연됨에 따라 영업이익률을 소폭 감소시켰다. 그럼에도 2022년, 그리고 2023년의 실적 점프의 주요 이유로는 1)나보타 해외진출(3분기부터 영국/독일부터 런칭하며 유럽 진출) 확대, 2)펙수프라잔의 약가 등재 및 하반기 출시, 그리고 3)리오프닝으로 인한 전문의약품 매출 상승, 4)당뇨병 치료제 2023년 국내 출시가 있다. 특히 1분기 나보타의 고성장은 보툴리눔 톡신의 M/S 1위 보톡스와 동일한 제제에 대한 선호가 입증되었다는 판단이다.

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