목표주가 6,000원으로 하향. 업종 주가 멀티플 하락 반영

한라에 대해 투자의견 ‘매수’ 유지. 목표주가는 7,300원 → 6,000원으로 17.8% 하향. 목표 주가 하향은 최근 건설 업종 주가하락에 따른 업종 멀티플 하락 반영에 근거. 목표주가는 ‘22년~‘23년 2개년도의 EPS를 사용하였고, 1) 각각 PER 5.5배를 적용하여 나온 값(‘21년 8,875원, ‘22년 11,167원)에, 2) 전환 우선주 매입 소각 관련 소요 비용(연간 당기순이익 40% 범위내)을 감안 40%를 할인, 3) 할인된 개별년도 목표주가(‘21년 5,325원, ‘22년 6,700원)의 평균 값을 목표주가로 산출 하였다. 목표주가 대비 현재가 상승여력은 43.5%이다. ① 고질적 주가 저평가 원인인 전환우선주의 소각을 지속 진행중이고, ② ‘20~21년 성공적인 분양 진행건의 하반기 매출 본격화로 3Q22 이후 실적 성장이 기대되고, ③ 기존 자회사 이외에도 비건설 부문에 대한 투자를 확대하는 등 성장을 위한 노력 지속 중.

[한라] 교보증권 Daily종합.pdf