[요약]

애플과의 소송전이 영업실적에 미치는 영향 미미할 전망
-애플과의 소송 이슈가 끊임없이 제기됨에 따라 불안이 가중되고 있지만 실제 부정적인 영향은 제한적일 전
망. 1)판매금지 예상시점과 주력제품 교체시점을 고려하면 판매금지의 실효성이 낮고, 2)충당금 설정 여부
와 시기도 미정이어서 영업이익 감소를 우려하기 이르며, 3)애플에 대한 메모리 매출비중은 지속적으로 감
소해 왔기 때문.

3분기 영업이익 종전 전망치 수준인 7.23조원으로 예상
-최근 업황 변화를 반영하더라도 3분기 영업이익은 기존 전망치 수준으로 예상되며, 연간 영업이익에도 변
화는 없을 전망. 지속된 DRAM 가격 약세로 반도체 부문 영업이익은 기존 전망치를 하회하나, 갤럭시 S3
판매호조로 IM 부문 영업이익은 전망치를 상회. 전사 영업이익은 기존 전망치 수준인 7.23조원으로 예상.

센티멘트 악화에도 불구하고 펀더멘털은 건재. 긍정적인 시각 유지
-애플과의 소송 이슈에도 불구하고 실제 영업실적 변화는 미미할 전망. 이는 펀더멘털의 건재함을 의미. 반
면 끊임없이 제기되는 소송 이슈로 센티멘트 훼손 불가피. 이에 따라 모멘텀 요소인 프리미엄을 제거해 목
표주가를 종전대비 15% 하향조정. 목표주가 하향조정은 펀더멘털 요소가 아닌 모멘텀 요소 약화를 반영한
것. 확고한 펀더멘털을 고려할 때, 주가상승 여력은 큰 것으로 판단. 긍정적인 시각 유지.

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