사업회사로 다시 태어날 한국타이어 적정주가 64,000원

한국타이어 사업회사에 대한 투자의견 ‘매수’와 12개월 forward PER 13배(07년 이후 최고
치)를 적용한 목표주가 64,000원을 제시하며 분석을 시작한다. 브랜드 이미지 개선과 생산
능력 확대로 한국타이어의 성장성은 더욱 강화될 전망이다. 또한 원자재 투입단가는 11년 4
분기부터 지속적으로 하락하고 있으며 중국 3공장과 인도네시아 공장은 최근 상업 생산을 시
작했다. 생산능력은 13년 기준으로 각각 3백만본이다. 이로써 견고한 실적은 지속될 것으로
판단되고 지주회사에 지급할 브랜드 이용료 매출액의 약 0.5%를 감안해도 13년 영업이익률
도 12%를 상회할 것으로 전망된다. 한편 미국시장에서 중국산 타이어에 대한 세이프가드가
철폐되어도 영향은 제한적이라고 판단되는데 그 이유는 1) 중국산 타이어보다 뛰어난 품질
및 브랜드, 2) 유연한 글로벌 생산, 3) 13년부터 미국시장에 도입되는 라벨링 제도, 4) 중국
시장의 경쟁 완화 때문이다.

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