기업분석 리포트
한국전력 - 실적 턴어라운드의 초기국면 진입
- 작성자 :
- 대신증권
- 작성일 :
- 10-17 10:33
- 조회수 :
- 551
투자의견 매수 유지, 목표주가 36,000 원 상향
한국전력에 대한 투자의견 매수를 유지하며, 목표주가는 36,000원으로 상향한다. 목표주가 상
향은 2011년 하반기~2012년 3차례에 걸친 전기요금인상효과와 최근 진행되고 있는 원자재
가격의 하향 안정화 및 환율하락 등으로 실적의 점진적인 개선이 예상되어 적용 Target PBR
Multiple을 상향한데 따른 것이다. 현재의 원화강세기조와 원자재가격의 하향추세가 지속되고,
2013년 추가적인 요금인상을 진행하고 있는 점을 감안하면, 2013년 동사의 실적은 당사 예상
을 상회할 가능성도 존재한다. 동사의 요금기저와 적정투보율을 감안한 동사의 지속가능 ROE
는 4~5% 수준이 될 것으로 예상되는 점을 감안하여, Target PBR Multiple은 0.45배를 적용하
였다.
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Kepco(daishin)121016.pdf