12개월 목표주가 229,000원과 매수의견 유지
현대위아의 12개월 목표주가 229,000원과 매수의견을 유지한다. 목표주가는 종전과 같이
2012년 제조업 평균 PEGR(PER/이익성장률) 0.77배와 함께 향후 5년간 EPS 성장률의 제
조업 평균 대비 우위성을 감안해 할증한 14.8배의 Target PER를 적용해 산출했다.
자동차부품과 기계 부문의 영업이익률 개선효과가 기대 이상이다. 이는 1) 지난해 신규 핵심
부품에 대한 설비투자로 인한 고정비 상승 부담을 해소했고, 2) 생산요구 물량 확대에 시급
하게 대응함에 따른 비용효율 저하 문제가 해결됐기 때문이다. 3) 여기에다 기계 부문의 매
출 호조와 고부가가치화에 따른 기존 예상 이상의 수익성 개선 효과가 더해지고 있는 것으
로 분석된다. 한 단계 높아진 영업수익성은 2013년 현대, 기아차의 국내외 증설 효과에 따른
매출 성장세와 함께 더욱 긍정적인 모멘텀이 될 전망이다.

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