3분기 영업이익, 시장 예상치 하회, 일시적 요인이 2분기와는 반대로 작용

고려아연의 2012년 2분기 실적(IFRS 별도)은 매출액 1조 1,366억원, 영업이익 1,505억원, 세전이
익 1,659억원, 순이익 1,141억원을 기록하였다. 매출액과 영업이익은 전분기대비 13%, 42% 감소하였
으며 영업이익은 당사 추정치 1,720억원을 하회하였다.
3분기 실적이 예상보다 부진한 이유는 1) 미국 QE3 정책이 발표되면서 9월 아연가격이 1,800달러
대에서 2,000달러 대로 급등하여 일시적으로 비철금속의 원가 부담이 높아졌고 2) 3분기 금 판매량이
생산량 대비 85% 수준에 머물러 귀금속의 원가가 상승하였기 때문으로 추정된다.
한편 2분기에는 일시적 요인으로 실적이 크게 증가하였는데 3분기와 반대로 비철금속 가격 하락에 따
른 일시적인 원가개선과 재고 비축 금 판매량의 증가가 실적 증가를 견인하였었다. 아연가격 1,700 ~
2,000달러 대에서의 등락과 금의 재고 비축 및 소진 반복은 분기 실적 변동성을 높이는 요인이다.
연결 영업이익은 1,395억원으로 미국 자회사 SMC는 3분기에 영업손실을 기록한 것으로 보인다.

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