기업분석 리포트
S-Oil - 실적으로 보여 주는 경쟁력
- 작성자 :
- KDB대우증권
- 작성일 :
- 11-01 14:34
- 조회수 :
- 562
투자의견 매수, 목표주가 130,000원 유지
S-Oil에 대해 투자의견 매수를 유지하고, 목표주가는 130,000원을 유지한다. 목표주가는
13년 예상 BPS에 목표 PBR 2.3배(13년 예상 ROE 23%)를 적용해 도출하였다. 동사의 주
가는 9월 중순을 고점으로 경기 불확실성 확대, 정제 마진 둔화 등으로 하락하였다.
정제 마진이 소폭 둔화되더라도 분기당 4,000억원 내외의 영업이익이 창출 가능할 것으로 예상
되고 이 경우 ROE가 23% 수준으로 현 주가(13년 PBR 1.8배)에서는 밸류에이션 매력이 존재한
다. 한국실리콘의 경우 단기적으로 어려움이 지속될 전망이나 S-Oil 입장에서 추가 투자
부담이 크지는 않을 것으로 예상된다.
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