기업분석 리포트
SK네트웍스 - 글로벌 경기침체의 영향이 적지 않다
- 작성자 :
- HMC투자증권
- 작성일 :
- 11-13 09:38
- 조회수 :
- 833
목표주가 1.3만원으로 하향 조정
SK네트웍스에 대해 기존 매수의견을 유지하나 목표주가는 16,000원에서 13,000원으로 하향
조정한다. 목표주가를 낮춘 이유는 수익예상의 하향과 철광석 가격 하락을 감안해 E&P가치를 조
정했기 때문이다. 가치합산(SOTP)방식에 따른 동사의 적정주주가치(12개월 Forward 기준)는
3조 2,210억원이고, 주당 가치는 13,000원으로 평가한다. 이는 1) 사업가치 2조 2,029억원(시
장평균 EV/EBITDA multiple 대비 30% 할인한 4.1배 적용), 2) 투자자산가치 1조 3,979억원
(순자산가액 대비 30% 할인율 적용), 3) E&P가치 1조 4,000억원(MMX사 중 Serra A. 광구
제외)에다 4) 조정순차입금(순차입금-무역금융) 1조 6,907억원과 5) 비지배주주지분 890억원
을 차감한 것이다.
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