3Q12 review: GS칼텍스 흑자전환하고 GS리테일 호실적으로 시장 예상치 부합

– 3분기 매출액은 2조 5,686억원(+4.9%qoq, +20.6%yoy), 영업이익은 2,779억원(+240%
qoq, +132%yoy)으로 당사와 시장 예상치에 부합하는 실적을 기록 하였음
– 3분기 실적 개선의 이유는 1)GS칼텍스가 전분기대비 흑자 전환했고, 2)GS리테일이 성수기와
출점 효과로 호실적을 기록했기 때문. 또한, 3)GS EPS와 GS파워는 판매 단가 상승으로 각각
14%, 10% 영업이익률 기록하며 호실적 보였음
– 한편, GS칼텍스는 매출액 12조 840억원, 영업이익 3,238억원을 기록해 전분기 대규모 적자
대비로는 개선되었으나, 당사 예상치를 하회하는 실적을 기록하였음. 이유는 1)수출 비중이
68%로 전분기대비 3%p 상승했는데 환율 하락의 영향을 받았고, 2)전분기대비 유가 상승했으
나 다른 정유사와 달리 재고이익을 인식하지 않아 정유부문 실적 개선 폭이 적었으며, 3)윤활
유 시황 부진에 따라 판매단가가 하락했기 때문

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