목표주가 24,000원으로 상향

대덕GDS의 6개월 목표주가를 18,000원 (2012년 예상 EPS에 P/E 10배 적용)에서 24,000원
(2013년 EPS에 P/E 11배 적용)으로 상향하며 투자의견 매수를 유지한다. 6개월 목표주가를 상향한 이
유는 동사 영업이익의 상당 부분이 스마트폰 PCB에서 창출됨에 따라 Target Multiple을 업종 평균 P/E
수준으로 상향하였기 때문이다. 대덕GDS는 3분기까지 매출액과 영업이익은 YoY로 각각 9.9%, 52.5%
증가한 3,492억원과 354억원을 기록하였다. 매출액 증가 폭 대비 영업이익 증가 폭이 큰 이유는 동사의
제품 Mix과 수익성이 양호한 FPCB와 스마트폰용 HDI로 변화하고 있기 때문이다. 4분기 매출액과 영업
이익도 12월말 부품 재고 조정에도 불구하고 3분기와 유사한 1,221억원과 117억원을 기록할 것으로 예
상된다. 2013년 매출액과 영업이익은 전략 거래선의 스마트폰 출하량 증가에 힘입어 YoY로 각각
15.8%, 14.8% 신장한 5,460억원과 541억원을 기록할 것으로 전망된다.

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