현대상사 - 4가지 호재가 재평가의 실마리 제공
매수의견과 목표주가 2.9만원 유지
현대상사에 대해 기존 매수의견과 목표주가 29,000원을 유지한다. 가치합산방식(SOTP)에 따
른 현대상사의 적정주주가치(12개월 Forward 기준)는 6,571억원이고, 주당가치는 29,000원으
로 평가된다. 이는 1) 사업가치 4,464억원(EV/EBITDA multiple 시장평균 대비 15% 할인율
적용), 2) 투자자산가치 854억원(순자산가액의 20% 할인율 적용), 3) 해외자원가치 1,510억원
(예멘LNG 반영), 4) 조정순차입금 252억원을 차감한 것이다. 목표주가 29,000원은 내년 수익예
상 기준 P/E는 8.8배 수준이다.
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