기업분석 리포트
코웨이 - 4분기 무난한 실적, 2013년 수익성 및 재무구조 개선 기대
- 작성자 :
- 대신증권
- 작성일 :
- 12-27 08:54
- 조회수 :
- 3459
2013년 영업이익 13%, 순이익 68% 증가, 웅진케미칼 매각자금은 차입금 상환
2013년 국내 경기 부진에도 주력인 렌탈부문에서 기유입된 계정 증가 효과에 신제품군 확
대를 통한 양호한 신규주문 유입, 매트리스 등을 중심으로 한 멤버쉽 확대에 힘입어 코웨이
의 매출은 5.7% 성장이 전망된다, 통상 3년 단위 가격인상이 있었는데 2009년 이후 가격
인상이 없었다는 점에서 2013년 중에는 렌탈부문 가격 인상도 기대해 볼 수 있다. 1)렌탈
폐기손실 정상화 2)웅진계열과의 매입거래(약 2천억원 내외)의 일부 계약 재조정 및 외부계
약 전환 등에 따른 약 100억원 내외의 비용 절감 3)기타 각종 판관비용 통제 강화로 2013
년 동사의 영업이익률은 14.9%로 2012년 대비 1.0%p 개선이 예상된다.
한편, 2013년 1분기에는 웅진케미칼 지분 매각 차익 449억원이 인식될 예정이다. 웅진케미
칼 매각대금 1,782억원은 차입금 상환에 쓰일 예정인데 매각차익에 대한 법인세를 감안하
면 약 1,673억원의 차입금 감소가 가능할 전망이다. 회사는 수처리 자회사들의 매각도 검토
중인데 두 자회사의 장부가는 350억원으로 이들의 매각되면 추가적인 차입금 상환도 가능
하다.