투자의견 매수, 목표주가 19,000원 유지

DGB금융에 대한 투자의견 매수와 목표주가 19,000원을 유지한다. 목표주가는 2013년말 추정 BPS
20,771원 대비 목표 PBR 0.9배를 적용해 산출한 것이다. 4분기 순익은 전분기대비 49.6% 감소한
400억원으로 컨센서스를 하회할 것으로 추정된다. 실적 부진의 배경은 계절성 판관비 증가와 비이
자이익 부진에 의한 것이지만, 타행대비 안정적인 대출성장률과 NIM 선방으로 top-line이 상대적으
로 양호할 뿐만 아니라 대손충당금도 낮은 수준을 기록하면서 내용면으로는 양호한 모습이 예상된
다. 산업 전체적으로 건설·조선업종 여신 추가 부실화에 대한 비용 부담이 우려되는 상황에서 관련
여신 비중이 은행 중 가장 적고, 지역 부동산 업황도 호조세를 보이고 있어 이익안정성이 탁월하다
는 점은 큰 매력이 아닐 수 없다. 또한 외국인 지분율이 가장 높은 외국인 선호주이기 때문에 외국
인들의 은행주 매수세가 지속되는 시기에는 타행보다 주가상승률이 높을 수 있다는 점도 긍정적인
요인이다(2011년말~2012년초에 주가가 약 49.4% 상승해 은행주 중 가장 크게 반등).

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