파라다이스에 대한 목표주가 25,000 원, 투자의견 BUY 를 유지함. 이는 동사의 2012 년 4/4 분
기 영업실적이 부진할 것으로 보이나, 2013 년 기존 전망에는 변함이 없을 것으로 판단되기 때
문임. 동사의 지난 4/4 분기 영업실적은 홀드율 하락과 일회성 비용 등으로 시장 기대치를 크게
하회할 것으로 보임. 그러나 동사의 성장엔진으로 작용하고 있는 중국 방문객의 높은 증가 추세
는 유지되고 있으며, 워커힐 카지노 확장에 따른 성장 모멘텀도 기대됨. 또한 장기적으로는 지
배구조 변화에 따라 국내 최대 외국인 전용 카지노 업체로 부각될 것으로 보이며, 인천 국제 업
무단지 개발사업자 선정에 따른 기대감도 확대될 것으로 보임. 동사의 EPS 는 2011 년부터 2013
년까지 연평균 109.7% 성장할 것으로 기대되며, 2013 년 영업이익률은 25.3%에 달할 것으로 보
임. 또한 2013 년 국내 엔터테인먼트 업종 평균 PER 은 15.5 배에 달하고 있으나, 동사는 자회사
부산 호텔을 포함한 2013 년 PER 이 10.8 배에 불과함.

130108-3.pdf