기업분석 리포트
CJ오쇼핑 - 차별화
- 작성자 :
- 미래애셋증권
- 작성일 :
- 01-14 09:46
- 조회수 :
- 556
4 분기부터 영업이익 턴어라운드가 예상됨에 따라, CJ 오쇼핑에 대한 투자의견을 HOLD 에서
BUY 로, 목표주가를 기존 240,000 원에서 340,000 원으로 상향조정함. 목표주가는 가치합산방
식(Sum-of-the parts)을 적용, 국내영업 부문 예상 순이익에 P/E 11 배, 해외영업 부문 예상 지분
법이익에 P/E 20 배를 적용하고 투자자산 가치(CJ 헬로비전)를 합산하여 산출. 또한 목표주가
산정 시 적용 순이익을 기존의 12 개월 forward(3Q12-2Q13)에서 FY13 으로 변경하였음. 당사는
CJ 오쇼핑의 2013 년, 2014 년 영업이익 전망치를 각각 13%, 7% 상향 조정하였는데, 이는 고마
진 PB 판매 확대 노력에 힘입어 동사의 마진 방어가 예상보다 견고할 것으로 전망되기 때문.
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