기업분석 리포트
동부화재 - 그룹 리스크를 충분히 반영했다고 보는 이유?
- 작성자 :
- KDB대우증권
- 작성일 :
- 01-16 08:56
- 조회수 :
- 522
그룹 리스크를 모두 반영했다고 보는 이유? 매수/ TP 69,000원 / Top Picks 유지
동사의 주가는 업황 변수 이외에도 그룹리스크가 할인을 심화시켰다. 동사의 ROE는 20% 수
준인데, 현재 주가는 PBR 1.0배 수준이다. 이론적으로 보면 무려 20%의 자본비용을 적용한
셈이다. 통상 자본비용을 10% 수준으로 본다면 그룹리스크가 10% 부가된 것인데, 이는 동부그
룹 계열사의 회사채 금리(3년 물 9% 내외)를 넘어선다. 즉 할인이 과도하기도 하지만, 이를 모두
반영하여도 현재의 주가는 바닥이라고 할 수 있다. 엄격한 금융감독 기능이 작동하고 있다는 점
도 간과할 수 없다.
투자의견 매수, 목표주가 69,000원, 보험업종 내 Top Picks를 유지한다.
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