2013년 전망 및 전략: 지속되는 인고의 한해, 후판 매출 비중 40% 이하로 하락 예상

2013년 1분기에는 재고자산 평가 손실이 반영되지 않으나 비수기에 따른 봉형강 출하 감소,
조선 건조량 축소에 따른 후판 판매 감소로 영업 적자는 지속될 전망이다. 동사의 실적 및 주가
의 Key driver는 1) 조선(후판)과 2) 건설(봉형강) 업황의 회복 여부다.
이 중 봉형강 부문은 한파가 마무리되는 2~3월부터 출하 및 가격 회복이 예상된다. 그러나 후판
의 부진은 지속될 전망이다. 조선사들의 건조량 감소와 현대제철의 등장으로 현대중공업 그
룹향 판매(2012년 기준 58만톤) 감소가 불가피해 동사의 2013년 후판 판매량은 전년대비
25.9% 감소한 1,965천톤을 예상한다. 동사의 생산능력 대비 57.8% 수준이다.
당사는 국내 조선사들의 선박 건조량이 2013년 1분기에 바닥을 확인한 후 동 수준에서 장
시간 횡보할 것으로 전망한다. 2013년 4분기부터 현대제철의 신규 후판 공장(연간 150만
톤)의 가동이 시작되어 동사의 실적 개선을 위해서는 선박 건조량의 증가가 필수적이다. 국
내 선박 건조량의 증가는 2014년 하반기부터나 기대할 수 있을 전망이다.

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