동사의 4 분기 매출액은 전년대비 14% 증가한 8.0 조원, 영업이익은 22.5% 증가한 7,190 억원을
달성한 것으로 추정되며, 이는 컨센서스 추정치를 부합하는 수준임. 4 분기 현대차와 기아차가
분기 최대 판매실적을 달성함에 따라 동사는 사상 처음으로 분기 매출 8 조원을 달성하고, 매출
증가에 따른 고정비 감소 효과로 지난해 대비 0.7ppt 증가한 9%의 영업이익률을 달성한 것으로
추정됨. 당사는 현대모비스의 목표주가를 기존 46 만원에서 41 만원으로 하향하였음. 목표주가
는 (1) 2013 년 실적으로 목표주가 산정기준을 변경하고, (2) 2013 년 EPS 를 11.6% 하향 조정하였
으며, (3) 모듈조립 사업 부문과 핵심부품 사업부 부문의 목표 P/E 를 하향하여 산정하였음. 동
사의 현 주가는 2013 년 예상 EPS 기준 약 7.5 배 수준으로 저평가 되어있음. 동사는 (1) UIO
(Units In Operation)에 의존하는 A/S 부품사업을 영위하고, (2) 비현대차 매출을 확대하고 있으며,
(3) 자동차 고급화에 따른 안전장치, 편의장치들의 장착률 증가효과로 안정된 성장이 전망됨. 목
표주가는 하향하지만, 현대기아차의 판매증가율이 둔화되는 시점에 동사의 안정된 사업구조가
부각될 것으로 예상되어 현대모비스에 대한 매수의견을 유지함.

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