1Q13 저점으로 빠른 이익개선 예상

계절적 비수기가 마무리되면서 1분기 후반부터 패널가격은 안정세를 보이
고 있다. 하반기 성수기를 대비하여 세트업체들이 패널 선구매를 본격화하
는 2분기 후반부터 패널가격은 강보합세로 전환할 것으로 예상된다. 이에
따라 LG디스플레이의 실적은 1분기를 바닥으로 2분기부터 빠르게 회복될
전망이다. 동사의 2분기 영업이익은 3,233억원(+114%QoQ, +35%YoY)을
기록할 것으로 추정한다.
주요 고객사인 애플의 부진이 이어질 것으로 예상되고, 신제품 출시도 3분
기 중반으로 넘어갈 것이라는 점이 주가에 부담요인이 되고 있다. 하지만
전체 매출의 43% 이상을 차지하는 TV 패널의 수익성이 애플향 제품의 부
진을 만회하고도 남을 만큼 호전될 수 있다는 점에 주목할 필요가 있다.
LCD TV의 평균 사이즈가 커지고 있는 반면에 하반기 글로벌 Capa 증가
는 매우 제한적이어서 공급부족이 불가피한 상황이다.

130423_1.pdf