당초 예상치를 상회한 1분기 실적 핵심은 재고자산 증가에 의한 원가 하락 효
과가 크게 나타난 점이다. 예상보다 빠른 피쳐폰 비중 감소로 인해 향후 피쳐
폰에서 스마트폰으로의 믹스개선에 따른 ASP 개선효과는 둔화될 전망이다.
2Q 영업이익 10.6조 및 IM 사업부 수익성 유지 전망
갤럭시S4 Sell-Through에 대한 우려는 있으나 신규 출시 물량 Sell-In에 대
한 기대감은 유효하다. 2분기 Product Mix 개선 및 ASP 상승 전망하나 1분
기 재고부담으로 인해 모바일 부문 수익성은 전분기 수준으로 예상된다.
하반기 이후 애플의 저가폰 공세와 시스템LSI, LCD, TV 부문 실적 둔화 전망
하반기 Mix 개선 속도 둔화와 애플의 저가폰 출시에 따른 경쟁 심화로 IM 사
업부 영업이익률은 둔화될 전망이다. 향후 애플의 부품 구매감소, 중국 내
LCD 및 TV 경쟁심화 등으로 하반기 이후 전사 이익은 YoY 증가세가 둔화될
것으로 예상된다.

 

 

 

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