사라진 이익 모멘텀, 4분기에 돌아온다
동사 이익을 결정하는 핵심 변수인 자동차용 냉연강판 가격과 원재료인 열연 강판 가격 간
의 스프레드가 4분기까지는 회복되기 어렵다고 판단한다. 자동차 업체들이 여전히 비용 절
감이 필요한 환경에 있어 냉연 강판 가격 인상이 쉽지 않은 반면, 열연 강판을 생산하는 고
로 업체들의 생산원가는 3분기까지 증가할 가능성이 높다. 또한 POSCO의 열연 라인 보수
가 6월까지 지속되어 열연 강판 가격의 인하도 기대하기 어렵기 때문이다.
또한 현재 환경에서는 자동차용 냉연 강판 가격 인상이 가능해 질 경우 현대제철 등 열연
강판 생산 업체들이 열연 강판 가격을 동반 인상시킬 가능성이 높다. 다만 4분기부터는 현
대제철의 3고로에서 생산되는 신규 열연강판(연산 200만톤) 증설 효과가 본격화되어 냉연
강판 Roll margin(냉연-열연 가격 차이에서 오는 이익)이 소폭 회복될 가능성이 있다. 연산
150만톤의 동사 신규 냉연 공장도 5월 가동을 시작해 4분기에는 정상 가동이 가능할 전망
이다. 이것이 투자자들이 4분기를 주목해야 하는 이유다.

 

 

 

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