6월 실적에 대한 평가
- 3.0%의 낮은 투자수익률에도 불구하고 매우 우수한 이익 시현
- 장기위험 손해율을 포함하여 모든 보종의 손해율이 개선되었음. 우리가 주목하는 것은 장기
위험 손해율이 74.5%까지 하락했다는 점임
- 영업일수 감소라는 공통적인 영향이 있었지만 절대 수준이 74.5%까지 하락한 점은 동사의
장기위험 손해율의 기준 자체가 개선되었기 때문이라고 판단되기 때문임
- 자동차보험 및 일반보험 손해율 하락이 동시에 나타나며 동사는 직전 1년 중 가장 낮은 합
산비율을 시현하였음
- 투자 부분에서는 손상차손 91억원, 처분손실 69억원, STX 팬오션 채권 관련 충당금 100억
원 등 일회성 비용이 발생하였으나 처분이익 186억원을 통해 일부 상쇄하였음
RBC에 대한 방안이 필요한 시점
- 우리는 동사의 6월말 기준 RBC 비율을 164%로 추정하고 있음.
- 낮은 RBC 비율은 장기위험 손해율의 큰 폭 개선, Valuation 매력에도 불구하고 주가 회복이
지연되는 원인이라고 생각함
- RBC 산출 기준 강화가 연기될 가능성이 높은 것은 사실이지만 결국은 실시된다는 점을 감
안할 때 동사 자본 확충계획이 빠르게 확정될수록 주가 회복이 빨라질 것으로 생각함

 

 

 

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