투자의견 매수, 목표주가 47,000원 유지
- 목표주가는 2013년말 추정 BPS 53,495원 대비 목표 PBR 0.9배를 적용해 산출
- 여신금융협회에 따르면 7월 전체 신용카드 사용액은 47.2조원으로 전년동월대비 7.3% 증
가(개인 신판은 3.5% 추정). 2013년 2월 이후 취급액 증가율은 줄곧 3~4% 수준에 그쳤는
데 7월 중 의미있는 반등세 시현. 이는 영업일수 증가 효과 외에도 국내총소득(GDI) 증가율
상승, 취업자수 증가 등 거시경제 환경 회복에 따른 효과도 일부 기인한 것으로 판단
- 삼성카드의 경우 7월 신판 취급액 증가율이 15%를 상회하고, 개인 신판도 7% 이상 증가한
것으로 추정. 업계 평균을 크게 상회하는 성장세가 지속되면서 M/S 상승 추세가 유지될 듯
- 규제 지속으로 인해 업황 호전을 크게 기대하기는 어렵지만 현 PBR이 0.68배에 불과해 주
가 하방경직성은 확보된 것으로 판단. 지난해에 이어 올해도 이익 소각을 위한 자사주 매입
실시가 예상되는데 이는 분명 주가 반등 모멘텀으로 작용할 수 있을 전망

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