2014년 전기요금 인상 0% 기준 영업이익 3조 9,002억원 전망
KB투자증권은 한국전력 2014년 영업이익 3조 9,002억원을 전망하며, 2013년 대비 증가될 영
업이익은 확정된 원전 발전량 증가와, 환율 안정화에 따른다. 두바이유는 CERA (Cambridge
Energy Research Association, 2014년 평균 90.5달러/배럴) 전망치 대비 높은 108.9달러/배럴을, 환
율은 2014년 연평균 기준 1,087.5원/달러를 기준한다. 하반기 전기요금 인상 가능성은 높은
것으로 판단하나, 현재 2014년 실적 추정치는 전기요금 인상 0%를 기준한다.
환율/유가/원전운영/전기요금 민감도
유가/환율 민감도가 상승된다는 의미가 영업이익 적자구간 지속으로 귀결되지는 않는다. 오
히려 유가와 환율 하향세가 유지될 시 영업손익 확대로 연동되며, 현재 추정하는 민감도는
① 환율 5원/달러 변동시 영업이익 1,528억원 변동, ② 유가 1달러/배럴 변동시 영업이익
2,110억원 변동, 추가적으로 ③ 원전 1GW가 12개월 추가 운영될시 영업이익 6,554억원 증가,
④ 전기요금 1% 인상시 영업이익 5,400억원 증가로 연동될 것으로 예측된다.

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