2분기 매출액 1,966억원, 영업이익 137억원으로 양호한 실적 달성
대덕전자에 대해 6개월 목표주가 13,500원 (12개월 Forward 연결 EPS에 P/E 11배 적용) 및 투자
의견 ‘BUY’를 유지한다. 동사의 2분기 매출액은 반도체 PKG 가동률이 정상 수준을 회복하면서 전분
기 대비 증가세를 이어나갔지만, 전략 거래선의 신규 플래그십 모델 출시에도 불구하고 HDI 매출이 전분
기 대비 증가하지 않음에 따라 1966억원 (YoY +4.1%, QoQ +6.1%)에 그쳤다. 영업이익은 전략거래
선의 스마트폰 출하량이 지속 증가하며 동사 제품군 중 수익성이 가장 높은 모바일향 PKG 매출이 호조
를 보임에 따라, 당사 예상치를 상회한 137억원 (YoY -28.9%, QoQ +113.9%)을 기록하였다.
3분기 매출액 2,000억원, 영업이익 143억원 예상 / 하반기 주요 제품군 성장세 둔화
동사의 3분기 매출액은 반도체 PKG, HDI 등 주요 제품군 매출이 전분기와 유사한 수준을 기록할 것
으로 전망됨에 따라 2,000억원 (YoY +6.7%, QoQ +1.7%)으로 예상된다. HDI의 경우 하이엔드 스마
트폰에 탑재되는 Any Layer 제품군의 매출이 전략 거래선의 플래그십 제품 출하량 증가세에 연동되지
못하고 있는 것으로 파악된다. 이는 Any Layer의 도금 공정 시간이 훨씬 증가하였음에도 불구하고, 경쟁
사 대비 동사의 해당 공정에 대한 Capex가 제한적으로 진행된 데 따른 것으로 판단된다. 3분기 영업이익
은 제품별 매출 비중 및 수익성이 전분기와 유사할 것으로 예상됨에 따라 143억원 (YoY +86.4%,
4.4%)으로 예상된다.

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