규모는 전년과 동일, 주주가치 제고 의지 재확인하였으나 단기 차익 매물 유인
삼성화재는 전일 3,597억 원 규모의 자사주 매입을 결의하였다. 취득 예정주식수는 보통주 140
만 주, 우선주 9만주로 지난해와 같은 수량이지만, 이익 대비 비중은 높아졌다.(그림 1 참조) 종
료 후 자사주 비율은 보통주 기준 13.47%가 된다.
일평균 2.3만주(12월 12일 까지 거래일 수 61일) 가량 매입한다고 가정하면 최근 3개월 일평균
보통주 거래량 9.1만 주 대비 25%에 이르므로 수급 안정에 상당히 기여할 것으로 보인다.
이번 자사주 매입은 시점과 규모 이외에는 이미 예견된 이벤트이므로 일부 차익실현 매물을 유인
할 것이다. 다만 1) 누차 지적되던 과잉자본에 대한 부담을 다소나마 완화시키게 되었고, 2) 70%
에 이르는 주주환원율(FY12 이익 대비 배당성향 22.3%, 자사주 47.3%)을 재확인한 셈이다. 당
기에 축적되는 초과자본을 억제하기 위해서라도 주주가치 제고정책은 일회성 이벤트로 끝나지 않
을 것이다. (지배구조 변화의 대응 용도라는 추측을 배제하더라도)

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