극적인 반전: 중국 우시 공장 화재로 주가 상승 전환
9/4 중국 우시 공장의 화재로 SK하이닉스의 하반기 실적 하향 조정이 불가피하다. 하지만,
이후 SK하이닉스의 주가는 9/5, 9/6 이틀 동안 하락 이후, 상승 흐름을 이어가고 있다.
3Q13 사상 최대 이익이 예상되었지만, SK하이닉스의 주가가 6/11 이후 하락세에 접어들었
던 이유는 DRAM 가격이 하락하고, 4Q13과 1Q14가 계절적으로 부진할 전망이기 때문이었
다. 이번 화재 피해로 하반기 실적은 하향 되었지만, DRAM 공급 조정에 따른 DRAM 수급
개선, 4Q13을 바닥으로 SK하이닉스의 실적 회복에 따라 주가는 본격적인 상승 흐름에 접어
든다. 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 39,000원을 유지한다.
화재 피해는 예상보다 적지만, 메인 생산라인 복구는 다소 지연
중국 우시의 C2라인은 이번 화재로 생산이 중단되었지만, C1라인은 화재 피해가 없어 9/7
조업을 재개했다. 생산라인에 흐르고 있던 재공 웨이퍼 중 20%는 rework 작업을 거쳐 9월
중 판매가 가능하다고 가정한다. 하지만, 메인 생산라인인 C2 라인은 11월 중순 이후 가동
이 가능할 전망이다. 중국 우시 Fab의 풀가동은 3월로 예상한다. 이에 따라 기존 DRAM 라
인인 우시 C1, 이천 M10과 더불어 NAND Fab인 청주 M12까지 동원하여 DRAM 생산 최
적화에 나선다. DRAM 생산 Capa가 회복되지만, NAND 생산 Capa는 소폭 줄어들 수 있다.

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