목표주가 18,000원 커버리지 개시, 실적신뢰 가장 높은 부품주
비에이치에 대한 커버리지를 개시. 투자의견 Buy, 목표주가 18,000원 제시. 부품
주에 대한 주식시장 센티멘트가 좋지 않은 것이 사실이지만 꾸준한 실적을 지속하
는 업체에 대한 밸류에이션은 재평가 받을 공산이 큼. 꾸준하게 컨센서스 대비 높
은 분기 실적을 지속 공표하여 왔기 때문에 실적에 대한 신뢰도 매우 높음
향후 부품주 옥석가리기 진행될 것. 빠른 주가 정상화 기대
업종 모멘텀 둔화 시 실적과 상관없이 관련업체들은 모두 함께 주가가 하락하는
모습을 보임. 이러한 국면에서는 차별화된 실적을 기록하는 업체들의 주가 멀티플
이 매우 낮아지게 됨. 센티멘트 개선과 함께 주가 정상화 시 이들 업체들 위주로
주가 역시 차별화될 것. 향후 이들 업체들로 옥석가리기 진행 예상
차별화되는 업체들의 유형은 1) 실적이 플래그쉽 모델의 판매량과 상관관계가 낮
은 범용부품 회사들. 2) 2Q대비 3Q 실적이 증가하는 업체. 3) 전방 세트업체 1st
vendor 업체들로 가려질 것
FPCB업체들 중 Top-picks로 비에이치를 추천. 비에이치는 위의 세가지 중에 두
가지 조건을 충족. 점진적인 CAPA증설로 2Q대비 3Q에 실적이 증가하는 몇 안되
는 부품회사. 1st vendor의 지위로 인해 실적공백이 가장 적은 업체

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