최고의 경쟁력을 확보한 의류 OEM, 목표주가 45,000원으로 상향
영원무역에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 기존 36,000원에서 45,000원으로
상향한다. 목표주가 상향은 밸류에이션 시점을 2014년으로 이전함과 동시에 목표 PER을 기
존 13.3배에서 14.6배로 상향했다. 목표 PER은 2014년 글로벌 피어 평균 PER 12.2배에
20% 할증한 수준이다. 2013년 실적 부진을 넘어서 2014년부터 실적 재개, EPS 증가율이
22%이고 경쟁 업체 대비 뛰어난 제품 및 원가 경쟁력에 근거해 밸류에이션 할증이 타당하다.
1) 글로벌 아웃도어 및 기능성 웨어 위주의 바이어를 확보해 제품 경쟁력에서 절대 우위이고,
2) 글로벌 탑티어 고객과 오랜 track-record를 축적해 검증된 경쟁력으로 고객 다각화와 품
목 다각화가 이루어지고 있으며, 3) 방글라데시와 베트남 위주로 대규모 Capa를 확보했을
뿐 아니라 공격적인 투자로 증설, 수직 계열화와 리테일 사업 확대 등 영역을 넓혀가고 있다.

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