코라오홀딩스 - 달리는 차에 기름 붓기
적절한 타이밍의 연료 공급
코라오홀딩스(이하 ‘코라오’)의 GDR 발행은 EPS 희석의 부정적 효과보다 그 실익이 더 크다.
GDR 공모자금 1,374억원 중 부채상환과(31%) 운전자본 확대만(23%) 감안하더라도 각각
3%p, 7%p의 EPS 증가효과가 발생한다(2016년 EPS기준, 이자비용 40억원 절감, 신차 연
간 판매 성장률 30%로 5%p 상승). 따라서 이번 GDR의 신주발행 규모가 11%이기 때문에
실질 EPS 희석효과는 미미하다. 게다가 공모자금 사용처의 대부분을 차지하는 금융사업 진
출이 가시화 되면 자금조달의 긍정적 효과가 더욱 커진다.
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