자회사의 실적 호조 지속, 목표주가 14,500원으로 상향
인터파크에 대한 매수의견을 유지하며 목표주가를 기존 11,500원에서 14,500원으로 상향
조정한다. 목표주가를 상향 조정하는 요인은 밸류에이션 시점을 2014년으로 이전했으며, 아
이마켓코리아의 지분가치가 상승했기 때문이다. 목표주가는 Sum-of-the parts 방식으로
산출했으며 인터파크INT는 2014년 순이익에 목표PER 20배를 적용했다. ‘매수’ 의견을 유지
하는 근거는 다음과 같다. 1) 인터파크는 모바일 커머스 시장 확대의 수혜를 누릴 전망이다.
2) 인터파크INT는 투어와 ENT 부문 영업 호조로 성과가 확대될 것으로 예상된다. 3) 지주
사의 연결기준 재무 구조는 공모 자금으로 차입금을 상환하고 자회사의 성과 확대로 2014년
EBITDA가 1천억원 이상에 달할 것으로 예상돼 지속 개선될 전망이다. 4) 아이마켓코리아는
안정적인 삼성향 물량에 신규 고객사 매출이 더해져 양적, 질적 성장으로 지분 가치의 추가
적인 상승이 가능할 것이다.

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