하반기 모잠비크 모멘텀에 중점을 둔 투자전략 제시함

한국가스공사의 현 주가 수준은 PBR 0.6 배를 소폭 상회하는 수준으로 안정적인 국내 도시가스 도매업과 주바이르 및 미얀마 등 해외 비규제 자원 개발 사업으로 인한 영업이익 증가만을 고려한 적정가치 0.7 배에 미달함. 뿐만 아니라 2 조원 이상으로 추정하는 모잠비크의 지분가치까지 고려할 경우 주가는 상당히 저평가 되어 있다고 판단함. 그러나 단기적으로 재무구조 개선을 위한 자산 매각 등에 대한 불확실성이 있고 모잠비크 사업이 아직 탐사단계에 있을 뿐 아니라 향후 개발비 조달에 대한 구체적인 계획 부재 등으로 주가 반영이 지연되고 있다고 판단함. 대우인터내셔널의 경우를 참조해보면 모잠비크 사업이 구체화 될 것으로 예상되는 하반기 이후에 모잠비크 가치가 주가에 재 반영될 수 있을 것으로 기대함. 하반기에 중점을 둔 투자전략이 유효할 것으로 판단하며, 목표주가 9 만원 및 투자의견 BUY 유지함.

미래_한국가스_20140429080022.pdf