성장성: 전장용 콘덴서 부문의 고성장
동사는 전장용 콘덴서 부문에서 고성장이 진행(CAGR 16.0%, 2010년 102억원 → 2014년 185억원, 2015년 219억원 전망)되고 있다. 이는 자동차 전장화 추세로 차량 내 사용되는 콘덴서의 수요가 증가하고 있기 때문이다. 특히, 전장용 콘덴서는 타 사업부 대비 수익성이 매우 높기 때문에 향후 동사의 성장 동력을 작용할 전망이다.

안정성: 현금흐름이 좋다
동사는 1,900억원 규모의 순현금(시총의 72%)을 보유하고 있고, 향후에도 매년 200억원 ~ 250억원 규모의 순현금이 증가할 전망이다. 이는 사업이 외형 확대 보다는 수익성 개선으로 진행되고 있기 때문에 유형자산 투자(2014년 47억원)가 적고, EBITDA가 290억원 규모로 현금 유입이 많기 때문이다. 참고로 동사는 2013년 294억원, 2014년 291억원 규모의 순현금이 증가하였다.

실적전망: 외형확대 보다는 수익성 개선에 집중
동사의 실적은 외형확대가 아닌 수익성 개선 흐름으로 진행될 전망이다. 즉, 매출액 증가는 크지 않은 반면, 마진율이 개선되는 방향으로 이어질 것이다. 이는 콘덴서 시장의 구조적인 흐름을 보면 알 수 있는데, 범용적인 성격을 가지고 있는 콘덴서가 IT제품의 소형화 추세에 따라 점점 더 적용되는 수량은 적어지고, 제품은 High-End화 되고 있기 때문이다.

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