안성시 위치한 3,000평 규모 공장 취득 공시
 
- 동사는 지난 4월 30일 장 마감 후 경기도 안성시에 위치한 약 3,000평 규모의 공장을 LCD 모듈 업체인 ‘비케이이엔티’로부터 매입한다고 공시함 
- 투자자금은 부지와 건물을 포함한 73억원이며, 향후 인테리어 설계 및 설비 투자금액이 추가될 예정임 
- 폭발적 수요 증가에 대응하기 위한 행보로 해석되며, 공격적인 Capa 확장 계획을 통해 향후 매출 성장에 대한 동사 경영진의 강한 자신감이 표현되었다고 판단 
 
금번 인수 공장은 기존 동백공장의 약 2.3배 규모
 
-①동백공장: 1,300평 규모의 기존 공장으로, 2014년말 기준 Capa는 1억개(설비 10개)이나 2015년 1분기부터 2교대 근무를 시작하고 설비도 3개 추가하는 등 Capa를 확장하고 있음 
-②안성공장 (제2산업단지): 금번 인수한 약 3,000평 규모의 공장으로, 인테리어 설계를 마친 후 7월 이후 가동 시작될 전망. Capa는 확정된 바 없으나, 당사는 연말까지 적어도 마스크팩 기계 10개가 설치되고 장기적으로는 약 30개까지 증설될 것으로 추정함 
-③안성공장 (제4산업단지): 5,000~6,000평 규모로 기존 동백공장의 5배 정도에 해당. 2016년 상반기 중 완공 예정이며, 총 200~300억원이 투입될 전망 (2014년 12월에 40억원을 투자해 부지 매입 완료) 
- 마스크팩 설비의 1대당 가격은 약 1억원 정도로, 보통 발주 후 인도까지 약 두 달이 소요되며 인도 후 바로 가동이 가능한 것으로 알려짐 
- 동사는 동백 공장 Capa 만으로는 폭발적 수요 증가에 대응하는데 차질이 있어 이를 해결하기 위해 2015년 1분기부터 에센스 제조를 제외한 기타 공정의 외주 위탁 생산을 시작했음
  
투자의견 매수, 목표주가 110,000원 유지
 
- 목표주가 110,000원 유지. 목표주가는 12M Fwd EPS 3,185원에 Target PE multiple 35x(2014년 PER 25% 할증)를 적용해 산정. 현 주가는 12M Fwd EPS 기준 PER 26x 수준 
- 1Q15 매출 568억원(+152% yoy), 영업이익 159억원(+951% yoy)의 호실적 예상. 2014년에 영업이익이 10배 성장한 데 이어 2015년에도 3배 이상 성장할 전망 (기존 추정치 유지) 
- 마스크팩을 기반으로 중국시장에서 형성된 높은 인지도 및 긍정적 브랜드 이미지를 바탕으로 향후 보다 효과적으로 기초화장품 마케팅을 단행할 수 있을 것으로 기대

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