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기업분석 리포트

게임빌 - 컴투스 유증에 대한 게임빌 대응 방안 상상하기

작성자 :
이베스트투자증권
작성일 :
06-01 11:06
조회수 :
800

News / Issue

 

■ 컴투스 15.96% 유증. 게임빌, 컴투스 지분율 24.4% 유지하려면 465억원 내외 현금 필요하나 보유현금 320억원 정도에 불과. 유증 불참 시 게임빌의 컴투스 지분율은 24.4%에서 21.1%로 3.3%P 하락. 게임빌의 대응 방안은?

  

Implication

 
■ 시나리오 1 : 게임빌의 컴투스 유상증자 불참 

■ 시나리오 2 : 게임빌 보유현금 320억원 중 일부를 활용하여 유상증자 부분적으로만 참여 

■ 시나리오 3 : 차입, CB/BW 발행 등 타인자본 조달 통해 유상증자 참여(일부 조달, 일부 보유현금 활용도 가능) 

■ 시나리오 4 : 게임빌의 컴투스에 대한 3자 배정 유증 통한 게임빌 컴투스 양사간 주식스와핑 
1) 게임빌 자기주식수는 42,265주로서 주식수의 0.65%, 시가 43억원에 불과. 컴투스 유증참여 대금 활용 어려움 
2) 컴투스 유증 참여 자금 465억원 마련을 위한 방법으로 컴투스에 대한 3자 배정 방식의 게임빌 유상증자를 고려해볼 수 있다고 판단. 게임빌 유상증자는 현재주식수 대비 7% 정도가 필요하게 되며, 이 경우 게임빌 유증 후 컴투스의 게임빌 지분율은 6.5%가 됨 
3) 게임빌 보유현금 320억원 중 일부를 통해 컴투스 유증 부분 참여 + 나머지 일부에 대해선 컴투스에 대한 3자 배정 유증 통한 게임빌 컴투스 양사간 주식스와핑 

■ 시나리오 5 : 게임빌의 컴투스 외 업체에 대한 3자 배정 유증을 통해 컴투스 유증 참여 대금 마련 
1) 3자 배정 유증 금액은 컴투스 유증 참여 금액 465억원 전액 또는 일부(이 경우 나머지 일부는 보유현금으로). 
2) 3자 배정 유증의 대상은 지명도 있는 대형 게임 업체(가령, 넥슨 등)이면 더욱 좋음

 

 

이베스트투자증권.pdf