1) 투자포인트 및 결론
 
- 합병후 지배주주 31%, 자사주 16%, Honhai 3%로 안정적 지배구조 완결 
- 부채비율 획기적 개선 : 2014년 SK C&C 198%->합병회사 46% 
- 현금흐름 개선으로 신사업 투자재원 확보 : 2014년 SK C&C 0.3조->합병회사 1.2조 
- 배당성향 획기적 확대 약속 : 2014년 SK와 SK C&C 평균 17%->점진적으로 30% 달성 
- SK바이오팜은 기면증제, 급성발작제, 변비/IBS 신약 등 임상 순조롭게 진행 중 
- SK바이오팜과 메모리모듈 사업은 2018년 이후 IPO 고려 
- 투자의견 BUY 유지 및 목표주가 400,000원 상향
  
2) 주요이슈 및 실적전망
 
- SK바이오팜 세계 최고 수준의 신약으로 7월 임상 3상 돌입 예정, 5~6조 시장 장악 기대 기면증제도 5월 30일 2상 완료로 3상 개시, 변비/IBS 신약은 2상 후기 진행 중 
- 대만 Honhai그룹과의 IT서비스는 Smart Factory 구축으로 시작, 추가적 파트너 확대 
- 2015년 에센코어의 메모리 모듈 사업의 매출 2.5배 이상 성장 및 영업이익 기여도 급증 
- SK C&C 자사주 600만주 (12.0%) 및 SK 자사주 1,118만주 (23.8%) 소각 효과 
- 배당성향 추가적 확대 및 새로운 성장동력의 발표로 동사 주가 re-rating 필요

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