Issue
 
국내 및 해외 음악 사업 분석과 최근 추진 중인 신규사업 분석을 통해 동사 투자 아이디어 제시
 
 
Pitch
 
와이지엔터테인먼트에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 67,000원을 신규로 제시. 목표주가 산출 방법은 이익이 정상화되는 2016년 EPS 2,039원에 동사 최근 3개년 평균 PER인 33배를 적용. 상반기 실적 저조에 따른 주가 하락시 매수 기회 제공
 
 
Rationale
 
• 빅뱅의 왕성한 콘서트 활동과 신인 그룹들의 매출 기여 확장, 그리고 9월 싸이 컴백으로 인해 하반기로 갈수록 실적 개선
 
• 동사가 지분 40% 보유한 YG Plus를 중심으로 한 신규 사업들은 향후 성장 동력이 될 것. 성장세 높은 동남아/중국 시장에서의 화장품 및 의류 사업이 예상되기에 2017년 동사 연간 매출의 10% 수준 기여 전망
 
• 최근 중국 정부의 적극적인 개입과 모바일 음원 서비스 사용량 증가로 인해 중국 음원가격 정상화 움직임이 포착. QQ뮤직과의 업무 제휴로 올해부터 중국 음원 매출 발생. 이로 인해 동사 디지털 콘텐츠의 구조적인 성장 예상
 
• 문광부가 제시한 음원료 징수 사용료 개정안 권고로 인해 올 하반기 20~30% 수준의 음원 플랫폼 사업자들의 상품 가격 인상이 예상되어 이에 따른 음원 수익성 상승 예상. 25% 수준의 인상폭을 가정할 경우 이익 증가 폭은 올해 영업이익 기준으로 10% 수준

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