관심 있는 곳에 주가 있다

 
예상대로 개선되는 3Q15: 삼성전기의 3Q15 영업이익은 우리 추정치 944억원(컨센서스 886억원)에 부합할 전망이다. 2Q15 804억원 대비 개선되는 것으로 MLCC의 호조가 지속되고 ACI 사업부 흑자 전환도 가능해 보인다. 우리 예상보다 빨리 ACI사업부가 흑자 전환한다면 놀라운데, HDI 물량이 회복되고 FC-BGA가 제품믹스가 개선되고, FC-CSP 매출 증가가 나오기 때문이다.

 
MLCC, 구조조정 성과, 환율 등 관심이 많다: 투자자들의 삼성전기에 대한 관심이 최근 급증하고 있다. 우선 MLCC가 10% 이상 고수익성을 누리는 배경과 지속 가능성 여부이다. 플래그십 스마트폰에서 MLCC 채용 수량이 1.5배 이상 증가하고, Solution MLCC가 상위 3개 업체의 과점체제가 형성되고, 삼성전자 이외의 고객 비중이 높기 때문에 MLCC의 고수익성은 지속될 전망이다. 적시에 구조조정을 실시한 것도 반응이 좋다. 전방이 불투명할 때는 인위적인 조치라도 있어야 하는데 HDD모터, 파워, 튜너 등을 덜어낸다면 수익성 기반이 탄탄해질 것이다. 높아진 원달러 환율도 환율민감도가 높은 삼성전기를 쳐다보게끔 만든다.

최근 기관투자자는 연일 순매수에 나서고 있다: 8월 들어 기관투자자는 삼성전기를 947억원 순매수했다. 거의 매일 삼성전기를 사모으고 있는데 충분한 주가조정을 거쳐서 가격 매력도가 있는 상황에서 실적 개선이 눈에 띄고, 주력인 MLCC와 ACI가 살아나고, 구조조정에 따른 수익성 개선 효과까지 기대되니까 투자에 나선 것으로 보인다. 기관의 순매수에 동참하길 바란다. BUY!

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