• 3분기 매출액 1조 5,105억원, 영업이익 1,021억원으로 예상
 
삼성전기의 2015년 3분기 매출액은 2분기 대비 11.0% 감소한 1조 5,105억 원으로 예상한다. 이전 전망에 비해서 소폭 감소한 규모이다. 매출액 감소는 DM사업부 구조조정이 주요 원인이다. ACI 사업부는 신규 모델 효과 및 고객사 스마트폰 물량 증가로 2분기 대비 매출액이 증가할 것으로 예상한다. 3분기 영업이익은 2분기 대비 26.7% 증가한 1,021억원으로 예상한다. 3분기 영업이익 증가는 ACI사업부에서 부진했던 HDI 및 FC-BGA가 흑자 전환하는 것이 가장 큰 이유로 추정된다.
 
 
• ACI 사업부 수익성 개선
 
3분기 영업이익 개선은 ACI사업부가 주도할 것으로 예상한다. 2분기까지 국내 고객사의 물량 감소로 가동률이 낮아지면서 HDI 부문 매출액이 큰 폭으로 감소하고 이로 인해 적자 규모가 확대되었으나 3분기에는 흑자전환이 가능할 것으로 기대한다. 국내 고객사 스마트폰 물량이 증가하면서 가동률이 상승한 것이 주요 원인으로 추정한다. 또한 거래선 내 점유율 개선도 기여했을 것으로 판단된다. FC-BGA도 적자 규모가 큰 부문인데 3분기에는 흑자전환이 가능할 전망이다. 이는 이전 제품에 비해서 경쟁사와 출시 시기가 동일해서 가격 및 물량에 대한 불이익이 없을 것으로 기대하기 때문이다. Skylake 관련 매출액은 2분기 대비 20% 이상 증가할 것으로 기대한다.
 
 
• 투자의견 매수, 목표주가 80,000원 유지
 
삼성전기에 대한 투자의견을 매수를 제시한다. 이는 3분기 삼성전자의 신규 모델로 적자였던 사업부의 흑자전환이 기대되고, 신제품 출시로 부진했던 FC-BGA 영업흑자가 기대되고, 최근 3분기 실적 반영을 하면서 주가가 상승세를 보이고 있으나 아직 추가적인 상승 여력은 남아 있는 것으로 판단하기 때문이다. 삼성전기에 대한 목표주가는 80,000원을 유지한다.

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