투자의견 매수, 목표주가 86,000원으로 커버리지 개시
 
동사에 대해 투자의견 매수, 목표주가 86,000원(16년F EPS 2,643원에 적정 PER 32.5배 적용)을 제시한다. 적정 PER 32.5배는 방산 부품업체의 평균 PER과 치과용 엑스레이 업체의 평균 PER을 각각 80%, 20%씩 가중평균(동사의 매출비중이 방산 82%, 치과용 엑스레이 및 기타 약 18%인 점을 감안)했다.
 
 
냉각형 영상센서, 16년 LIG넥스원의 유도무기 양산에 따른 성장 전망
 
개발이 완료된 LIG 넥스원의 현궁에 동사의 냉각형 영상센서가 장착될 예정이다. 냉각형 영상센서의 평균 단가는 2,400만원으로(매출 추정 시, 대량 납품의 경우 CR 가능성이 있어 1,300만원의 단가 적용) 물량 증가에 따른 외형 기여도는 클 전망이다. 보수적으로 내년부터 15년 매출액의 약 2.2배되는 외형이 현궁 프로젝트로부터 신규 추가될 것으로 보인다. 성능개량, MRO 등 후속 매출액은 반영되지 않았고 가
정도 보수적이기 때문에 향후 추가적인 매출액도 가능할 전망이다.
 
 
각 사업부(민수용 냉각/비냉각/엑스레이 영상센서)의 고른 성장 예상
 
냉각형 영상센서는 높은 진입장벽과 확장성을 보유하고 있다. 최근에는 군수뿐만 아니라 환경쪽의 가스 디텍터, 공항 감시용으로 민간 수출이 증가하고 있다. 중장기적으로 의료용, 우주항공, 보안시스템, 운전자보조용 등 적용 확대가 예상된다. 비냉각형 영상센서의 경우도 현재 연구개발 매출액이 대부분이나 향후 구조적인 후속 매출액이, 직접방식 엑스레이 영상센서도 시장확대에 따른 꾸준한 성장이 전망된다.

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