투자의견 BUY, 목표주가 57,000원으로 커버리지 개시

KB투자증권은 금일 신규 상장하는 제주항공에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 57,000원을 제시한다. 이는 2016년 예상 EPS 대비 18.3X에 해당한다. 제주항공의 순이익은 2014년 310억원에서 2020년 1,050억원으로 성장할 전망이다. 제주항공의 기존 항공사 대비 높은 탑승률, 다양한 형태의 서비스 유료화는 향후 제주항공의 이익이 증가할 것임을 의미한다.
 
제주항공에 대해 긍정적인 의견을 가지는 것은 한국의 중단거리 항공시장에서 저비용항공사들이 50% 이상의 점유율을 확보하게 될 것이라고 판단하기 때문이다. 국내 항공시장과 유사한 시장 구조를 갖고 있는 동남아시아에서는 저가항공사들이 10년만에 60%에 가까운 시장 점유율을 달성했다. 한국의 저가항공사들도 단거리 중심의 승객구성, 지리적 특성 상 제한된 교통수단으로 인해 동남아시아와 같은 빠른 성장이 예상된다.
 
국내에서 제주항공의 가장 큰 경쟁자는 진에어와 에어서울이 될 것이다. 그러나 진에어는 장거리 노선에 진출하고 있어 중단거리에 쓸 역량이 분산될 것이고, 에어서울은 아시아나항공과의 보완관계를 유지할 것으로 보이기 때문에 중단거리 노선에 가장 공격적으로 진출할 수 있는 저비용항공사는 제주항공이 될 것이다.

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