1) 투자포인트
 
- 과거 일회성 요인들로 인해 매년 발목을 잡았던 4분기 실적은 비로소 정상궤도에 진입할것으로 예상. 일부 계절적 요인들은 반영될 것이나 과거와 같은 대규모 손실 발생 가능성은 제한적인 것으로 판단
 
- 16년에도 이익 정상화 기조는 이어질 전망. 일련의 구조조정과 비용 효율화 작업의 성과발현, 자회사 매각과 재무구조 개선, 500원 수준의 배당 재개 등을 감안할 때, 역사적 저점 수준에 머무르고 있는 주가는 점진적으로 상승 반전할 것으로 예상
 
 
2) 최근 이슈 및 실적전망
 
- KT의 연결기준 4분기 매출액은 5조 5,911억원(-2.3% YoY), 영업이익은 1,595억원(+365.5% YoY)을 기록하여 4분기 기준으로는 2011년 이후 가장 좋은 실적을 기록할 것으로 예상
 
- 4분기 무선 ARPU 상승율은 0.6%(QoQ)를 기록할 것으로 추정. 선택약정할인 비중 증가와 음성 무제한 요금제의 영향으로 상승폭은 그리 높지 않을 것으로 보이나, 통신 3사 중에서는 가장 양호한 ARPU 상승세 시현할 것. LTE 경쟁력 회복에 따른 고객 Mix의 개선으로 고가 요금제 가입자 비중이 점진적으로 증가하고 있기 때문
 
- 마케팅비 지출 역시 시장 경쟁 완화의 영향으로 안정적 수준에서 집행될 것. 별도 기준 CAPEX 집행 역시 2.5조원 수준으로 하향 안정화 추세를 보일 전망
 
- 초고속 인터넷 부문은 현재 100만의 가입자를 돌파한 기가인터넷의 확대로 ARPU가 상승 반전하며 성장세를 보일 전망. 기가인터넷 확산기조는 16년 이후 더욱 확대될 전망. 15년 약 3,000억원의 매출감소가 불가피할 것으로 보이는 유선전화 부문은 점차 매출 감소폭이 축소될 전망
 
- 미디어/컨텐츠 부문 호조세는 지속. IPTV 가입자는 11월말 현재 652만명 수준이며 월 5~6만의 순증 기조가 이어지고 있음. VOD, 광고, 홈쇼핑 수수료 등 부가매출의 꾸준한 성장으로 ARPU 역시 상승추세. UHD시대로 변화하는 미디어 환경에도 능동적으로 대응 중

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