투자의견 하향: 두산중공업에 대한 투자의견을 HOLD로 하향. 이유는 두 가지. 첫 번째는 단기 불확실성. 두산건설 RCPS의 재매각 성공여부 및 재매각 조건 관련 불확실성을 고려한 것. 두 번째는 최근 주가급등에 따른 상승여력 축소. 동사 주가는 월초대비 28% 상승하며 당사 목표주가를 상회. 상승의 배경은 1)본업에서의 실적개선 기대감과 2)자회사로의 재무지원 우려 완화(특히 3월 2일 두산인프라코어의 공작기계 매각이 계기). 본업(중공업부문) 수주 및 실적 개선 기대감은 여전히 유효하나, 이는 최근 주가 상승에 반영되었다는 판단. 현재 두산중공업 주가에 반영된 본사 중공업 부문 영업가치는 4.9조원으로 추정되며, 이는 동 부문 2016년 EV/EBITDA 7.4배에 해당. 참고로 건설업종 평균 valuation 역시 7.4배. 동사가 업종 평균 대비 프리미엄에 거래되기 위해서는 자회사 관련 불확실성 해소가 필요. 금일 두산건설 관련 뉴스는 투자자들에게 자회사 관련 불확실성을 상기시키는 역할을 할 가능성.

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