What’s New: 2분기 실적, 예상치 부합

- 2분기 실적 공시: 매출 407억원, 영업이익 116억원(OPM 28.5%)으로 IBK 추정치(매출 410억원, 영업이익 112억원)에 부합하는 양호한 실적 달성

- LPCVD, 플라즈마, 기타 매출 비중은 43%, 51%, 6%를 기록했으며, 장비 매출 중 DRAM, NAND 비중은 50 : 50을 기록

- 이로써 상반기까지 매출 948억원, 영업이익 265억원을 달성해, 지난해 연간 실적(매출 945억원, 영업이익 186억원)을 가볍게 상회

So What: 하반기 실적도 당초 예상보다 양호할 듯

- 국내 반도체 업체들의 3D NAND 투자와 DRAM 미세화 공정 투자가 계속 진행되고 있어, 3분기 실적은 매출 440억원, 영업이익 120억원으로 예상되는 등 하반기 실적도 당초 추정치를 상회할 가능성이 높아짐

- 2016년 연간 실적은 매출 1,682억원, 영업이익 445억원으로 지난해 대비 각각 78%, 139% 증가할 것으로 전망되며, 2017년 실적도 매출 1,838억원, 영업이익 470억원으로 성장세가 이어질 것으로 기대

IBK Take: 매수 의견 유지, 목표가 24,000원으로 상향

- 3D NAND의 경우 리소그래피보다는 CVD와 에쳐에 대한 투자가 늘어나게 되면서, 국내 CVD 업체들의 수혜가 계속될 전망

- 올해와 내년 EPS 추정치를 각각 12%, 5% 상향하고, 밸류에이션 기준을 종전 2016년 실적에서 2016~2017년 평균 실적으로 변경함

- 이에 따라, 목표주가를 24,000원(P/E 14배, P/B 2.5배)으로 9% 상향하고, 투자의견 매수를 유지함. 연초 이후 주가가 49% 상승했지만, 실적 개선세 감안해 반도체 장비/소재 관련 핵심 종목으로 계속 추천함

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