2016년 2분기 영업적자는 기대 보다 개선된 수준

인터플렉스의 2016년 2분기 매출액은 2016년 1분기 대비 10.0% 감소한 1,269억원이다. 국내 거래선으로 직접 공급하는 물량은 1분기 대비 6.9% 증가했으나 해외 거래선 물량 및 기타 거래선 물량은 1분기 대비 감소하였다. 제품별로는 RF와 더블사이드 제품이 안정적 수준을 유지했다. 2분기 영업적자는 예상에 비해서 개선된 79억원이다. 베트남 법인의 본격 가동으로 매출액이 감소했음에도 불구하고 1분기 대비 수익성이 개선되었다.

Turn Around

인터플렉스는 2016년 3분기부터 분기 영업흑자가 가능할 전망이다. 실적 개선의 가장 큰 이유는 3분기부터 국내 거래선의 신제품 출시 효과가 본격화될 것으로 기대하기 때문이다. 또한, 감가상각비 감소도 수익성 개선에 긍정적 영향을 미칠 것으로 기대하고, 베트남 현지 법인의 가동률 상승으로 비용 구조가 개선될 것으로 전망하다. 본격적인 실적 개선은 2017년에 가능할 것으로 기대한다. 해외 거래선의 1차 공급 업체 변화에 따른 수혜가 기대되기 때문이다. 인터플렉스는 거래선 내에서 가장 높은 점유율을 확보할 것으로 기대한다. 또한, 매출 정상화에 따른 수익성 정상화도 가능할 것으로 예상한다.

투자의견 매수, 목표주가 25,000원으로 상향

인터플렉스에 대한 투자의견은 매수를 유지한다. 이는 2016년 3분기부터 영업이익 흑자 전환이 예상되고, 섹터내 구조조정으로 약해진 경쟁 구도에서 우위를 점할 것으로 기대하고, 베트남 공장 가동으로 원가 경쟁력을 확보할 것으로 기대하며, 해외 거래선의 제품 변화에 따른 수혜가 기대되고, 적정 주가 대비 여전히 저평가된 국면이라고 판단하기 때문이다. 인터플렉스의 목표주가는 20,000원에서 25,000원으로 상향 조정한다.

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